乌俄冲突大背景下，农产品、能源等5大行业受益股分析

直接受益于高油价的油气生产商，推荐中国石油(A+H)，关注联合能源(H)；2)油服供应商，推荐中海油服(A+H)，关注中曼石油、杰瑞股份、海油发展、海油工程、石化油服、中油工程；3)高油价下煤化工、轻烃裂解成本优势凸显，推荐煤化工龙头宝丰能源、华鲁恒升，轻烃裂解龙头卫星化学、万华化学、东华能源。长期推荐具备高安全边际，成长性可观的炼化龙头恒力石化、荣盛石化。

【拓展资料】

3月1日欧盟制裁26名俄政府官员和企业家，欧洲议会通过决议，要求限制从俄罗斯进口石油和天然气，实施新的投资禁令，德国、英国等多个欧洲国家均表态将尽快摆脱对俄罗斯原油、天然气的依赖，加拿大宣布将禁止进口俄罗斯原油，同时欧美国家均宣称将采取更多对俄制裁措施。另一方面，国际能源署(IEA)30个成员国宣布释放6000万桶原油战略储备以稳定能源市场，但仅相当于全球单日需求的约60%。

金融制裁和担忧情绪叠加导致俄罗斯原油销售量大幅锐减，2月28日乌拉尔原油较Brent原油现货贴水10.46美元/桶，创历史新高(通常仅贴水1~3美元/桶)。市场对于俄罗斯原油、天然气缺位导致全球能源出现严重短缺的担忧加剧，3月1日当日Brent、WTI分别上涨9.71%、9.80%至107.65、102.82美元/桶，创2014年7月以来新高，并有继续上涨的态势。

根据BP世界能源统计年鉴，2020年俄罗斯日均出口原油500万桶/天，其中31%、48%出口至中国、OECD国家，出口天然气2381亿方/年，其中5%、72%出口至中国、OECD国家。俄罗斯向除中国外的其余国家出口原油约345万桶/天，超过EIA预计的当前全球在3个月内可释放的产能(约208万桶/天)。

3月2日，据Bloomberg报道，欧盟正在讨论禁止7家俄罗斯银行接入SWIFT系统，但拟议名单未包括俄罗斯最大的银行Sberbank，也未包括俄罗斯能源企业主要服务提供商俄罗斯天然气工业银行(Gazprombankf)，为俄罗斯原油、天然气出口仍保留了一定的结算渠道。若俄乌局势进一步升级，欧美对俄制裁继续加码，严重限制俄原油、天然气出口，将导致全球原油、天然气出现实质性短缺，大幅推涨油气价格。

今日早盘三大指数集体低开，沪指低开0.61%，深成指低开0.85%，创业板低开1.03%。医药商业与中俄贸易概念领涨，油气开采板块低开约2%，开盘符合预期。

开盘后，中俄贸易概念大幅跳水；科创板率先翻红，医药、医疗、芯片成为主要的上涨推手；上证指数盘中跌幅超过1%，之后在白酒、猪肉、煤炭等板块推动下收窄跌幅。10:30后，股指再次走弱。从早盘情况看，市场抛压较重，逢反弹减仓是比较稳妥的做法。

午后，股指开盘继续下探，早盘拉升的半导体、煤炭、白酒、猪肉等板块回落明显；电池、有色、水泥等板块跌幅加深；游戏、电力、元宇宙等板块则出现脉冲式拉升。

巨丰投顾认为央行自去年12月以来连续降准降息释放流动性，显示政策底已经出现；但市场底构筑较为复杂且和政策底之间存在时滞，故而A股走势一波三折。春节后，市场流动性改善，A股展开超跌反弹行情，价值与成长此起彼伏，但持续性不强，注意不要追涨。时间已经进入两会窗口期，A股构筑底部箱体的概率较高，将是进行高抛低吸的良机；中期建议以成长为主线，对于年报和一季报增长超预期的个股可以继续参与反弹。

湘财证券：震荡是催生新热点的绝佳时机！

节后市场以震荡攀升的路径在运行，指数层面整体表现的较为温和，不过，在这个温和的环境背后，热点在层出不穷的涌现，这说明资金从来没有停止过不断挖掘。我们之前说过，因为趋利性的存在，任何的震荡都不会让多头彻底离开市场，只是在从炒高的品种转换到低位没涨的品种，这就是投资者的本质：低买高卖，循环往复。

站在这样的角度来，市场的任何震荡本身都不是特别需要纠结的，而应该在震荡背后进行高低切换的操作获利利润，毕竟投资就是一门差价生意，不断找寻、交易就是为了通过差价盈利。如果看市场震荡属于一维思路，那么在震荡的背后找寻机会就是二维思路了。就比如说：近期的俄乌局势问题，并没有让股市暴跌，反而催生了本周的俄乌概念股的大涨。

来看今天盘面表现，市场出现中幅调整，但依然有超50只个股涨停，所以，说明今天的调整并没有那么恶性，与一月份的调整，属于小巫见大巫了，鉴于此，我们建议投资者多拥有二维思路，在震荡的背后学会挖掘低位品种，而今天两会召开，对于两会中涌现出的一些热点多给予关注，但并不是热点中的所有个股都会大涨，只有其中的低位低估个股会大涨，切记。

德讯证顾：短期风险释放下周或有反弹

大盘震荡回落，创指跌幅较大。近期走强的医药类品种面临短期获利兑现的需求。而医药类品种是近期支撑大盘的主要动力，主打选手走弱自然也就影响了大盘整体做多情绪。加之权重持续走弱，大盘只能震荡下挫。市场局部性恐慌已现，前期人气高标类个股抛压较明显。

部分权重品种已接近支撑附近，短期出现反弹的可能较大。由于俄乌战争的不确定性太高，周末愿意持仓的投资者有限，周五逃逸，周一进场或成大众现象。大盘已接近支撑区域，反弹或在下周出现。年报业绩窗口期也是市场由混沌走向有序的契机，高成长板块的业绩兑现有望成为推动市场中枢上行的重要契机。前期调整幅度较大，且业绩兑现度仍然较高的景气赛道龙头，将迎来一轮修复性行情。

，着力于“上，中，下”三个环节，即上游整合资源，实现三个省份组织货源，中游打通三个通道，实现三个通道保驾护航，下游整合市场，实现三个市场组合营销，真正打造一条包括煤炭物流园→铁路运输→海上运输→配煤服务→市场销售等环节在内的完整的煤炭物流供应链，形成公司独特的核心竞争力，实现下游三个市场组合营销的目标和要求。

露天煤业（601015）：龙头股，2020年净利润20.71亿，同比上年增长率为-16.04%。国家先后出台了《环保法》、《工业领域煤炭清洁高效利用行动计划》、《煤炭清洁高效利用行动计划》、《排污许可证申请与核发技术规范》、《环境保护税法》以及陕西省人民政府下发了《陕西省铁腕治霾打赢蓝天保卫战三年行动方案》、《陕西省铁腕治霾打赢蓝天保卫战2018年工作要点》等系列节能减排法规及实施方案，焦化企业节能减排压力进一步凸显。

陕西黑猫（601088）：龙头股，公司2020年实现净利润2.78亿，同比增长866.05%，近三年复合增长为-7.52%；毛利率10.14%。集团控制并运营围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的环形辐射状铁路运输网络和“神朔—朔黄线”西煤东运大通道，于2016年底控制并运营的铁路营业里程约2，155公里。

中国神华（601225）：龙头股，公司2020年实现净利润391.7亿，同比增长-9.43%。公司紧跟市场变化，围绕治亏创效总方针，按照优化产能布局、硬化安全生产、细化市场需求、强化成本管控，深化生产服务的经营模式，半年即实现扭亏为盈。

煤炭股票其他的还有： 远兴能源、云天化、未来股份、ST安泰、鄂尔多斯、蓝焰控股、靖远煤电、辽宁能源、华阳股份、宝泰隆、XD山煤国、晋控煤业、美锦能源、新奥股份、华电能源、盘江股份、广汇能源等。

欧洲主要三大股市全线下跌，截至收盘，英国股市跌0.61，法国股市跌1.35，德国股

市跌1.03。

也正是在这一天，俄罗斯股市遭遇大幅杀跌，其指数一度跌超10，创以来最大跌

幅，俄罗斯RTS指数盘中跌幅也超10。但MOEX指数尾盘跌幅收窄至8.84，收复了部分失地。

当天多则与俄乌冲突 有关的消息传出，在一定程度上影响了俄股投资者的情绪。

例如，卢甘斯克和顿涅茨克 入俄公投将举行同时，扎波罗热地区加入俄罗斯联

邦的全民公决可能举行。俄罗斯联邦安全会议副主席德米特里·梅德韦杰

夫 表示，有必要在顿涅茨克和卢甘斯克举行加入俄罗斯的全民公投。

此外，就在俄罗斯国内就可能进行的军事动员 进行辩论之际，俄国家杜马通过了该法案的二读和

三读。俄杜马此举被认为是乌克兰冲突 将大幅升级的步骤。 

一、股市以外，莫斯科交易所也在发布公告称，莫斯科交易所的外汇

市场将暂停英镑交易。暂停的交易包括英镑-卢布和英镑-美元的即期和远期的场内及场外交易。

莫斯科交易所称，暂停业务的原因是在结算英镑方面存在潜在的风险和困难。以前达成的交易以及将要交割的交易将以正常模式执行。

莫斯科交易所表示，正在与银行合作，以便恢复相关交易，恢复时间将另行宣布。 俄罗斯正在放弃使用它们。

事实上，卢布汇率在俄乌冲突初期大跌后一路走强，目前稳定在60卢布兑换1美元水平。

中金公司首席经济学家彭文生 指出，卢布得以逆市升值，根本原因在于实体资产重要性提升背景

下，俄罗斯作为重要能源生产国和出口国的地位。

二、近期俄罗斯的经验表明，在逆全球化和去金融化

背景下，实体资产重要性上升，大宗商品 对于一国货币的支撑作用将增加。稳定金融市场。央行上调基准利率，限制资本跨境流动，要求出口商出售大部分外汇收入，

强制要求用卢布结算天然气贸易。这些措施使抑制通货膨胀、稳定卢布汇率成为可能。刺激进口以满足市场需求，特别是平行进口合法化，制定激励措施刺激进口和引进投资。推出税收、金融支持刺激实体经济。包括为IT公司提供税收优惠、为中小企业下调贷款利

率，有针对性地支持建筑、冶金等行业。 

在对外经济活动领域实施特殊经济措施，要求禁止特定种类食品和原料出口，对外国企业强

化管控，包括将部分外国企业资产收归国有，禁止不友好国家和地区企业未经许可出售金融、燃料

能源等战略行业资产等。

俄经济主要特点是自然资源、农业资源禀赋高，石油、天然气等成为王牌和大杀器，另外

在核能、航天、军工行业拥有多项独特技术优势。

三、尽管西方对俄能源限制措施日益严厉，

但能源价格上涨对俄有利，俄原材料开采行业特别是油气盈利能力提升，出口收入增加为经济发展

积累了充足的外汇资金。另一方面，俄利用天然气等对欧施压、分化欧洲，效果明显。

此外，俄还积极开拓非西方市场。俄借助粮食等大宗商品 一方面争取非洲等国家支持，打破西方

围堵；另一方面积极拓展粮食和农产品新的出口方向。俄还积极推动能源、天然气、煤炭等向亚

太、中东、拉美国家出口，打破西方经济封锁。

随着俄乌局势的不断演变，本月底乌克兰四地将就是否加入俄罗斯问题进行公投，这也意味着俄罗

斯和以美英为代表的西方世界再次决裂，新一轮的经济制裁和反制裁或将继续。

在西方的制裁下，俄罗斯与欧美的关系正发生根本性变化。因为俄罗斯从战争中的惨痛教训中意识

到，在美国霸权底下，俄欧合作必将遭到破坏。这个举措暂停的原因是在结算英镑方面存在潜在的风险和困难。这个举措并非是永久性的，正在与银行合作，以便恢复相关交易，恢复时间将另行宣布。

四、这个举措并非对一切外汇行为的直接禁令，而是将暂停英镑交易，包括英镑-卢布和英镑-美元的

即期和远期的场内及场外交易。

毫无疑问，这个举措的实施让欧美资本在俄罗斯开设或者收购公司、对企业进行投融资的行为都将

举步维艰。

当然，对于那些在俄罗斯开设子公司或者创建子品牌的欧美企业而言，如何向自己的下属公司提供

资金同样成为了难题。

莫斯科交易所宣布将暂停英镑和美元的交易，俄罗斯和欧美世界正在加速脱钩，这也将会触及俄罗

斯的金融大动脉，同样会对一些国际化程度较高的行业带来更加深远的影响。俄罗斯科学院拉美研究所所长德米特里·拉祖莫夫斯基就表示需要积极寻找拉美的贸易伙伴，并

认为人民币可以作为基础的交易货币。

当然了，俄罗斯使用人民币占比还是很少，很难说有大的改变，但日拱一卒，总是有用的。

这时候娃也睡着了，打开股票账户，我的眼泪在眼圈中打转，大A怎么了，被战争吓得坐在了地上，俄乌战争跟我大A有什么关系呢，咱们的故事为什么先跌为敬？

还真的有影响，俄罗斯与乌克兰是全球能源，粮食和贸易的重要提供者，占有举足轻重的地位，是全球的重要供应国。现在他们两个打架了，谁打架的时候还想着做生意呀，所以全球的能源，粮食和贸易都会收到影响，怪不得大A先跌为敬呢，不仅咱们，其他国家及地区的市场也都是一片绿油油的，我们大A的跌幅还算小的呢，主要是咱们国家强大的经济和政治势力给了市场信息，才不至于像其他国家跌的那么惨。俄罗斯直接熔断了。咱们虽然是普跌，但避险资金却涨的很猛，油气，军工，黄金这些涨了一波。

但确实跌的有点多，后面应该会回调，毕竟战争开始还没有多久，虽然局势现在很明朗了，但是保不准后面还有什么事情，如果战争足够久，那对全球市场都会持续的造成影响。

1、ST安泰：股票代码600408；

2、云煤能源：股票代码600792；

3、平庄能源：股票代码000780；

4、陕西煤业：股票代码601225；

5、开滦股份：股票代码600997；

6、中国神华：股票代码601088；

7、金能科技：股票代码603113；

8、阳泉煤业：股票代码600348；

9、冀中能源：股票代码000937；

10、盘江股份：股票代码600395。

一、财经新闻精选

郭卫民：我们有信心、有条件实现经济平稳健康可持续发展

全国政协十三届五次会议举行首场新闻发布会。大会新闻发言人郭卫民表示，针对国内经济发展所面临的需求收缩、供给冲击，预期转弱三重压力，委员们提出了一系列的意见和建议，有委员建议推动技术创新和产业变革，有效拓展国内需求，形成新的增长点和增长极。有委员建议，要提高供应链的稳定性和安全性，增强自主创新能力，加强关键技术的创新，包括打造数字经济新优势，要十分注重各种政策出台的统筹和解读，及时研判风险，化解公众的疑虑，稳定市场主体的预期。政协委员和有关专家都认为我们有信心、有条件也有能力来实现经济平稳、健康、可持续发展。

来源：澎湃新闻

三部门：不得以非学科类培训名义违规开展学科类培训

为规范非学科类校外培训行为，有效防范培训质量不高、价格肆意上涨、存在安全隐患等问题，教育部、国家发展改革委、市场监管总局规范非学科类校外培训，要求非学科类校外培训机构预收费须全部进入本机构收费专用账户。面向中小学生的培训不得使用培训贷方式缴纳培训费用。不得一次性收取或以充值、次卡等形式变相收取时间跨度超过3个月或60课时的费用。行业组织应当发挥行业自律作用，引导培训机构合理定价，规范校外培训服务，不得以非学科类培训名义违规开展学科类培训，自觉维护市场秩序和行业形象。

来源：教育部网站

铝价再创历史新高 每吨利润已达6000元

伦敦金属交易所(LME)基准铝价续刷历史新高。3月3日，伦铝价格最高涨至3650美元/吨，再次刷新2008年3380美元/吨的高点纪录。铝业分析师表示，行业吨铝平均利润已达到6000元左右，生产积极性较高。

来源：界面新闻

大商所调整棕榈油等品种部分期货合约交易保证金

根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，自2022年3月9日(星期三)结算时起，棕榈油期货P2204、P2205合约投机交易保证金水平由12%调整为13%，豆粕期货M2205合约、豆油期货Y2205合约和玉米淀粉期货CS2205合约投机交易保证金水平由9%调整为12%，黄大豆2号期货B2204、B2205合约投机交易保证金水平由9%调整为12%，玉米期货C2207、C2209合约投机交易保证金水平由11%调整为12%，相关合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持不变。

来源：大商所网站

乌克兰暂停向境外出口天然气

当地时间3月3日，乌克兰天然气运输公司表示，乌克兰暂停向境外出口天然气。

来源：央视新闻

（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）

二、市场热点聚焦

市场点评：三大指数走势分化，中俄贸易概念继续领涨

周四两市大盘指数震荡调整，市场总成交金额较前一交易日有所放大。具体来看，沪指收盘上证指数下跌0.09%，收报3481.11点；深成指下跌1.09%，收报13201.82点；创业板下跌1.51%，收报2791.95点。

盘面上看，中俄贸易概念股、油气设服概念股和新冠药概念股表现活跃，涨幅居前，赛道方向个股则表现较弱。从走势上看，三大指数均震荡收跌，但表现出分化，上证指数走势相比深成指和创业板指更有韧性。进入到两会的窗口期，指数难有较大的行情，整体以区间震荡为主。

操作上，目前市场轮动节奏较快，日内追涨需谨慎。短期仍围绕东数西算、中俄贸易概念、石油天然气和疫情概念等热点反复活跃。中期建议关注军工、芯片、光伏、新能源上游和银行等优质龙头企业以及业绩向好的个股。

（投资顾问  余德超  注册投资顾问证书编号：S0260613080021）

工信部：对汽车、集成电路等重点行业要积极协调 保障产业链供应链畅通

3月2日，工信部党组成员、副部长辛国斌主持召开部分省市工业经济运行视频会议，会议强调，采取有力措施，坚决打赢一季度工业稳增长攻坚战，确保今年工业经济开好局、起好步。一是在落实政策、稳定市场预期上下更大功夫，加强宣传解读和舆论引导，持续推动稳增长政策落实落细。二是在协调保障、稳定产业链供应链上下更大功夫，特别是对汽车、集成电路等重点行业要积极协调，保障产业链供应链畅通。三是在监测调度、强化风险预警应对上下更大功夫，跟踪关注疫情、地缘政治等各种外生变量对工业经济的影响，及时加强情况预警，完善应对预案。四是在优化环境、加强企业纾困帮扶上下更大功夫，及时协调解决企业生产经营中面临的困难问题，深入推进清理拖欠账款和整治乱收费工作，营造良好环境。

来源：证券时报网

点评：近年来，受疫情、地缘政治冲突等因素的影响，汽车、集成电路等行业不时出现产业链供应紧张的状况。工信部此次会议的召开，也是为了保障产业链供应链的畅通，将现阶段各种外生变量对经济的影响降到最低。

（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）

有色金属：俄乌冲突升级，有色金属波动加剧

俄乌冲突加剧，天然气、原油价格暴涨，铝价、镍价高位上行。LME铜库存继续下降，SHFE铜库存暴增，铜价高位震荡上行。受俄乌冲突影响，原油和天然气价格大幅上涨，或将导致欧洲电解铝厂停产规模增大，铝供给减少预期增强；2月份铝价继续上行已接近近年来最高点，期货市场铝库存仍处在较低水平，预计3月铝价继续维持高位震荡。国内镍矿、高镍矿库存处于低位，镍价受俄乌冲突以及新能源汽车高景气影响，价格或将继续上行。

来源：中原证券研报

点评：截至2月底，有色板块PE为27.22倍，贵金属板块PE为23.76倍，工业金属板块PE为18.83倍，稀有金属板块PE为41.07倍。A股市场2月表现回暖，受到俄乌冲突升级影响，各方资金避险情绪升温，大宗商品波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、镍、锂、钴和稀土板块。

（投资顾问 余德超 注册投资顾问证书编号：S0260613080021）

三、新股申购提示

高凌信息申购代码787175，申购价格51.68元

软通动力申购代码301236，申购价格72.88元

四、重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯--付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）