深评：新能源行业“并购潮”要来了

彭思雨中国证券报·中证网

中船 科技 于1月12日晚间发布重大资产重组预案，公司拟通过发行股份的方式购买其间接控股股东中国船舶集团持有的标的资产，即中国海装100%股份、凌久电气10%少数股权、洛阳双瑞44.64%少数股权、中船风电88.58%股权和新疆海为100%股权。本次交易完成后，中船 科技 将直接持有中国海装100%股份和新疆海为100%股权，并将通过直接和间接方式合计持有凌久电气100%股权、洛阳双瑞100%股权和中船风电100%股权。同时，公司拟募集配套资金，用于补充公司和标的公司流动资金或偿还债务、标的公司相关项目建设等。

公告显示，此次中船 科技 重组标的资产为新能源行业资产，主要业务为风力发电设备的制造、风电场和光伏电站的开发与运营、新能源工程建设服务等。通过此笔交易，中国船舶集团将旗下优质新能源业务资产整合并入中船 科技 体系内，以加速实现资产证券化，优化国有资本布局。截至2021年末，三家核心标的公司中国海装、新疆海为和中船风电总资产分别为253.71亿元、27.67亿元和61.94亿元。粗略计算，中船 科技 此次拟注入的标的资产总额合计将超过300亿元。

本次重组前，中船 科技 业务以工程设计、勘察、咨询及监理、工程总承包等业务为主，其服务的行业包括船舶、军工、机械、建筑、市政、环保、水工等行业。公告显示，2018年-2020年度及2021年1-9月，公司分别实现营业收入326437.31万元、332838.78万元、187493.77万元及192246.56万元，实现净利润2013.08万元、11019.78万元、13967.37万元及8143.61万元。

宁德时代601012：新能源龙头。产业覆盖隆基单晶硅、隆基乐叶光伏、隆基新能源、隆基清洁能源光伏全产业链。

天齐锂业002466：新能源龙头。天齐锂业股份有限公司是中国和全球领先、以锂为核心的新能源材料企业，为深圳证券交易所上市公司，业务包括锂化合物及衍生物生产与锂精矿开采及生产。

隆基股份002594：新能源龙头。二次电池与手机业务的主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉等；公司立足于传统业务公司利用自身的技术优势积极研发磷酸铁锂电池、太阳能电池产品，并致力于开拓其在新能源汽车、储能电站及光伏发电等领域的应用。

比亚迪300750：新能源龙头。公司表示，本次对外投资有助于公司与吉利汽车控股有限公司在新能源汽车领域建立全面的、深度的战略合作关系，充分发挥和利用双方在各自领域的领先优势和资源，进一步拓展公司业务规模。

大族激光002008：激光设备龙头，国内唯一能提供全系列激光装备的厂商。公司从最初的小功率激光打标、布局PCB+LED、进入苹果、光纤激光器切割/新能源/OLED/半导体等领域不断扩展，产品主要应用于消费电子、显示面板、动力电池、PCB等行业的金属或非金属加工。

当升科技300073：随着公司集团化战略规划的实施，公司将加速产业并购，深入推进产业链整合，实现公司在锂电产业链领域的多元化发展，不断提高企业创新能力及综合竞争能力，占领新能源材料产业链的最高端，并将始终致力于向世界奉献更先进的绿色新能源材料，为人类创造更加美好的生活。

安靠智电300617：作为国家级高新技术企业，安靠聚焦全球新能源与智能电网建设的发展机遇，不断创新，成功研发了适应大容量地下输电330kV-1000kV气体管道母线(GIL)，填补国内和国际空白，为实现绿色、智能、安全、可靠的国产化输电系统提供更多选择，安靠助力中国电网健康发展。

金力永磁300748：公司与新能源和节能环保领域顶尖的客户建立了稳定的供应关系，公司在研发、制造、供应链管理、客户服务及企业文化等方面不断优化，形成了与客户需求相适应的较为成熟的经营模式。

新能源 汽车 行业又有了新突破。

2月24日晚，吉利和沃尔沃联合宣称双方达成最佳合并方案，在各自保持现有独立公司架构的情况下，在包括电气化和智能化在内的 汽车 新四化方面展开深化合作，强化 科技 优势，持续引领行业变革。

合并之后，会对新能源 汽车 行业产生怎样的影响呢？与沃尔沃并肩作战，能让吉利战胜比亚迪吗？在新能源 汽车 的浪潮中，吉利又该怎样如何把握趋势？

拯救新能源 汽车 业务 吉利沃尔沃深度整合

早在去年2月，吉利 汽车 曾发布公告称正与沃尔沃 汽车 探讨重组的可能性，但受吉利 汽车 回归A股影响，该计划一度被搁置。

时隔一年，这次合作才真正落实下来。 具体而言，吉利与沃尔沃将以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机，同时双方将共同开发、使用下一代纯电专属模块化架构，以及全球领先的高度自动驾驶解决方案。

从本质上看，与其说是吉利沃尔沃合并，倒不如说是两者部分业务的深度整合协同。 而此次深度整合最重要的原因是 吉利在新能源 汽车 上的失利。

虽然吉利在燃油车领域一路狂奔，成为国内燃油车巨头。但在新能源领域，吉利却没有那么深厚的积淀。而且，即便此次与沃尔沃再携手，吉利冲出重围的可能性依然很小，毕竟负负无法得正。

2020年，吉利仅卖出6.8万辆新能源 汽车 ，在全年新车销量中仅占比5.2%；沃尔沃方面，直到2020年11月，旗下首款纯电动车型XC40 RECHARGE才在广州车展上正式上市，在新能源 汽车 领域姗姗来迟。

如今，双方在这个时间点选择合并，也是想合力争夺新能源市场。 而且，从全球化趋势来看，不少车企都通过公司合并加强市场竞争 ，比如雷诺-日产-三菱、PSA和FCA的合并亦或是丰田控股斯巴鲁等，吉利和沃尔沃再携手，能够加强协同效应。

但需要清楚的是，此时双方已经不像十年前的强强联手，更像是抱团取暖

十年之后再携手 吉利沃尔沃能力拼比亚迪吗？

十年前，相比于沃尔沃，吉利还是个默默无名的小玩家。当时，吉利以18亿美元价格收购沃尔沃100%的股权，外界将此次收购行为称为“蛇吞象”。

但这次收购，却让吉利开启了高歌猛进的十年，可以说， 沃尔沃的技术让吉利造车入了门。同时，吉利 也帮助沃尔沃打开了市场渠道，两者互相需求、互相帮扶，在燃油车领域占得了一席之地。

从这里我们可以看到，吉利在“造车上”很乐于“拉帮结派”，善于取别人之长来快速弥补自己的短项。事实上也正是如此，不止是沃尔沃，吉利在新能源 汽车 业务上正开展着广泛的合纵连横。

进入2021年，吉利先后宣布与百度、富士康两大巨头分别组建合资公司。并且与美国共享智能出行生态系统公司Faraday Future签署框架合作协议，双方计划在技术支持和工程服务领域展开合作。

吉利 汽车 选择合作的企业不仅数量多，在范围上也涉猎较广： 科技 巨头、代工厂、智能造车企业都成了吉利抵御风险的合作伙伴。

和吉利形成鲜明对比的就是新能源 汽车 的另一巨头比亚迪。相比于吉利来说，比亚迪相当“自主”， 在 汽车 供应链上，比亚迪已经拥有完整的“三电”制造能力（电池、电机、电控），完整的供应链布局加强了比亚迪的成本控制和风险应对能力，在去年一跃成为中国市值第一车企。

那么，同为国内同梯队的新能源 汽车 产业，和的比亚迪相比，吉利实力到底如何呢？ 笔者从销量和技术优势以及资本估值这三个方面进行对比。

在销量上，吉利落后于比亚迪三倍。 2020年，在吉利的新能源车版图中，几何A、几何C、帝豪EV、帝豪GSe等新能源产品2020年总销量仅为6.81万辆，在总销量中仅占5.16%。相比之下，比亚迪去年共卖出19万辆新能源车，相当于吉利新能源车销量的三倍。

往期数据相比，比亚迪优势更大。 自2015年开始，比亚迪已经连续完成了全球新能源市场销量的四连冠，而在2019年全球销量市场上也仅次于特斯拉。根据乘联会2020年1-8月数据，无论是纯电动市场还是插电混动市场，比亚迪均排名前二，综合市场占有率约12%。

除了现有的销量外，即便是技术上，吉利也难占优势。目前吉利的技术多依赖于百度，腾讯等 科技 巨头，但比亚迪却 相继推出“王炸”技术，从刀片电池到DM-i超级混动超低能耗技术的发布，比亚迪让资本市场对其有了更高期待。

在资本市场上，吉利的火热程度也不敌比亚迪。 按照吉利先前公布的信息，在A股上市募集资金投资项目拟投资总额为204.25亿元，其中拟使用本次募集资金200亿元。

而上个月比亚迪发布公告称，已完成超299亿港元新增配股发行。比亚迪此次配股获超200家投资机构抢购。这是国内新能源 汽车 行业有史以来最大的股票发行项目。近日，高瓴资本又斥资2亿美元参与了比亚迪最新一轮定向增发股票的购买。

生产 汽车 可以说是现代制造业的巅峰级工程，需要大量的人力物力财力以及时间，如果资金出现问题，很可能半途而废。那么，在新能源 汽车 深受资本追逐的风口，吉利该如何把握新能源趋势？

时运不济，巨头环伺 吉利该如何把握新能源趋势？

今年1月，国内新能源车销量增长近2.5倍。中国 汽车 产业在面临深刻变革，智能化、电动化浪潮是 汽车 工业由大变强的重要赛道。再加上资本市场热捧，这让传统车企吉利加速 科技 转型、强攻智能化和电动化的意愿更加强烈。

但是，吉利在新能源 汽车 上却频频失意。距离2015年吉利提出“蓝色吉利行动”战略已经过去6个年头了，2020年，新能源 汽车 销量占吉利整体销量却只有个位数，距离计划到2020年实现新能源 汽车 销量占吉利整体销量90%以上的目标还相去甚远。

蓝色吉利行动已然失败，而现在的吉利，不仅错过了国内新能源补贴的窗口期，还要面对国内造车新势力的全面爆发，那么，吉利该怎么把握趋势呢？

目前，新能源 汽车 品牌大多盘旋在低端市场，但是在中高端市场上却表现不佳，比亚迪旗下旗舰车型仅比亚迪“汉”成功入围高端轿车市场，而吉利与沃尔沃在新能源市场上实力都不强，尽管拥有领克、几何、极星、沃尔沃等多个中高端品牌，但没有一款品牌可以称之为成功。

吉利想要突破重围，要做的就是改变消费者对品牌中低端定位的刻板印象，在高端市场上有所建树。

除此之外，新能源 汽车 出海也是不错的选择。 海关数据显示，2020年，有222855辆中国新能源车出口到海外，其中72677辆出口到欧洲地区，同比增长211%。占比为32.6% ，由此可见，欧洲市场已成为我国新能源 汽车 出口的主要市场。

而澳洲和北欧对于中国新能源 汽车 的欢迎度也显著增高。 比亚迪将与挪威经销商合作，在今年向挪威用户交付比亚迪唐EV纯电动SUV。此外，还将在澳大利亚推出国内大火的汉EV，计划售价区间在5.9万至9.9万美元之间。

新能源 汽车 在海外市场广阔，IHS Markit预计，2024年全球 汽车 总销量大约为9230万辆，其中电动 汽车 占比将占10.2%。BNEF（彭博新能源 财经 ）也预测，到 2040 年，电动 汽车 的销量将超过全球乘用车销量的 50%。

在资本狂欢的同时，新能源 汽车 事故频发，也是行业不可忽视的问题。每次自燃事故之后，都是股市的狂跌。在内外形势千变万化的新能源市场中，如何站稳脚跟，如何打造出足够安全、可靠、接受度高的产品，是吉利需要面对的真正问题。

尽管政策利好，但吉利尚未拥有足够的底气和实力笑到最后，在新能源 汽车 上，吉利与比亚迪仍有不小的差距。未来，吉利在新能源 汽车 领域仍然面临诸多挑战，但不断寻找新机会的吉利，对新能源 汽车 的野心未变。

本文作者：宁缺

前言：前面在《线控底盘系列二》中我主要梳理了几个线控底盘的细分赛道，本篇再来从行业现状等角度补充介绍一下线控底盘行业的情况，结合前面的内容就是对行业的整体介绍。

本篇目录

1.行业现状

2.行业前景

3.市场空间

4.相关上市公司

5.独家核心提示

一，行业现状

1.线控底盘行业门槛较高

一方面线控底盘系统相比于动力电池，整车BOM成本的占比相对较低、叠加较高的技术要求，预计车企或仍以外部采购为主。另一方面， 汽车 底盘系统涉及驾驶安全，具备较高的行业技术门槛、较长的开发验证周期、以及制造业规模经济特征，或呈现零部件供应商集中化效应。相比于国际零部件企业，国产零部件供应商就具备成本优势、基于自主品牌电动化/智能化转型的配套响应速度更快、也可提供高度订制方案。

2.线控底盘高度匹配智能电动 汽车 发展

首先电动车电池容量更大，电气化程度高，能够承载的电子电气设备更多，这也为线控底盘奠定了基础。其次线控底盘技术自主控制类ADAS底层控制单元的重要环节，自主控制类ADAS依赖于线控底盘技术。 以自主换道技术为例，该技术是指车辆为满足自身驾驶要求，在没有驾驶员干预的情况下进行自主换道行为的控制技术，主要涉及环境感知单元、网络通信单元、自主决策单元和底层控制单元。底层控制单元主要包括驱动、线控制动、自动变速器、电动助力转向/线控转向等。

二，行业前景

1.相关规划推动线控底盘发展

近年来，行业规划对新能源、智能网联的推动作用凸显，线控底盘长期，有望进受益入快速增长期。 2018年12月，《车联网（智能网联 汽车 ）产业发展行动计划》强调要加快推动高性能车辆智能驱动、线控制动、线控转向、电子稳定系统的开发和产业化；2020年10月，《新能源 汽车 产业发展规划（2021-2035年）》，提出“三横三纵”的技术架构，强调线控执行系统是智能网联的核心技术；2021年3月也有相关文件明确指出要加快研发智能（网联） 汽车 基础技术平台及软硬件系统、智能线控底盘和智能终端等关键部件。

2.我国新能源 汽车 加速渗透，自主品牌高端化崛起

2021年起，新能源 汽车 市场进入高速发展期：2021年我国新能源 汽车 市场迎来爆发，据中汽协数据，全年新能源乘用车销量333万辆，同比+168%，新能源渗透率达15.5%，同比+9.3pct。2022年1-4月，我国新能源乘用车销量149万辆，同比+115%，新能源渗透率达22.9%，同比+12.6pct。

据Marklines数据，销量前20的新能源车型中，高端车占比逐步提高，高端化趋势对底盘舒适程度和智能化程度都提出了更高的要求，蔚来、小鹏等品牌也以空气悬架等线控底盘技术作为亮点。乘联会数据显示，新能源车2021年销量前十的主机厂中，自主品牌占了9席。 自主品牌有更强的降本压力，因此技术储备足、价格有优势的自主供应商迎来了国产替代机会。

3.线控底盘市场潜力大，国产替代新机遇

线控底盘的几个赛道都有很大的市场潜力和国产替代机遇，线控转向和线控制动的技术门槛最高，量产时间晚，目前渗透率低，自主供应商与海外供应商差距较小，国产替代机会大；线控悬架诞生虽早，但目前渗透率仍较低，预计渗透率将在电动车高端化发展中快速提升，实现技术突破的自主供应商有望扩大市场份额；线控油门和线控换挡出现时间较早，市场渗透率高，且市场格局近几年已相对稳定。

三，市场空间

1.线控制动

目前线控制动处于商业化初期阶段，随着自动驾驶技术的发展，预计线控制动渗透率将持续提升，2026 年有望达 30%。 预计2026 年我国线控制动市场规模可达 201 亿元，2022-2026 年CAGR 达 49.6%；2026 年全球线控市场规模达 552 亿元，CAGR 达 47.1%

2.线控悬架

国内空悬市场刚刚起步， 市场空间广阔，假设乘用车线控悬架渗透率逐步提升，2025 年达到 15%，单价随着国产化进展缓慢下降，2025 年为 0.8 万元；商用车线控悬架渗透率缓慢上升，2025 年达到 9%，单价随着国

产化进展缓慢下降，2025 年为 1.1 万元， 预计2022 年乘用车空气悬架市场规模为 81 亿元 ， 预计 2025 年国内空气悬架市场规模达到 288 亿元 ，年复合增速约为 52% 。

3.线控转向

线控转向更加贴合高级别自动驾驶的需求，因此在目前量产乘用车上应用越来越多，渗透率将快速提升。同时，线控转向控制代码行数进一步增加，且需增加冗余安全功能，以单车价值量提升至 3500 元/车进行测算， 预计我国 汽车 线控转向市场规模将从 2022 年的 30.1 亿元增至 2026 年的 152.5 亿元，4 年期间的 CAGR 达 50.0%。

4.线控换挡

由于线控换挡将逐渐成为国内外主流 汽车 标准配置，预计线控换挡渗透率在 2026 年达到 55%，单价在 400-500 元；2026 年全球线控换挡市场规模可达 228 亿元，2022-2026年 CAGR 达 14.5%； 2026 年我国线控换挡市场规模达 83 亿元，2022-2026 年 CAGR 达16.4%。

5.线控油门

线控油门成熟度较高，已成为国内外 汽车 标准配置， 预计在 2026 年达到 100% ，单价在300 元左右。预计2026年全球线控转向市场规模可达276亿元，2022-2026年CAGR达2.8%； 2026年我国线控市场规模达 101 亿元，2022-2026 年 CAGR 达 4.0%。

综合以上预测，把线控底盘的五大领域结合起来，预计2026年我国线控底盘市场规模将达825.5亿元。

四，相关上市公司

伯特利(603596)：公司技术实力雄厚，量产进度快，与主机厂合作紧密。公司EPB产品成熟，公司新开发的双控电子驻车制动系统可以大幅降低主机厂采购成本，已在多款新能源车型上应用。2021年，伯特利新增EPB定点项目83项。

拓普集团(601689) ：公司可为客户提供EHB+EPS一体化解决方案，同时加速线控制动和线控悬架产品量产。公司空气悬架计划2022年6月正式投产，新工厂投产后可实现年产量200万只空气悬架，满足每年50万辆车的配套；公司IBS-PRO智能刹车系统工厂位于宁波，满产亦可实现年50万辆车的I配套能力。

保隆 科技 (603197)：公司致力于 汽车 智能化和轻量化产品，主要产品有 汽车 轮胎压力监测系统（TPMS）、车用传感器、ADAS、主动空气悬架、 汽车 金属管件、气门嘴以及平衡块等。公司空气悬架产品布局完善，技术成熟，已获多个量产订单。

中鼎股份(000887) ：公司业务布局完善，在空气悬架、轻量化底盘、 汽车 热管理和密封系统等领域均有布局，且通过持续海外并购吸收转化相关技术，技术储备丰富。 公司于2018年成立子公司安徽安美科，承接AMK公司技术并推进新能源 汽车 空气悬挂系统总成国产化。2020年8月开始首次获得量产订单，空气悬挂系统总成国产化取得重大突破。

耐世特（1316.HK）：公司线控转向系统的转向手感和生产准备都处于行业领先地位，配合可收缩式转向管柱、静默方向盘以及随需转向系统，公司提前布局高阶自动驾驶所需的转向技术，于2021年斩获了线控转向系统的第一个订单，并有望随着高阶自动驾驶的逐步落地释放更大业绩弹性。

一、2021年全球新能源市场将发生巨大变化。

1、2021年和2022年，异常高的新增产能成为“新常态”，可再生能源占全球新增产能的90%。

2、太阳能光伏的发展将继续打破纪录，到2022年，新增将达到162 GW。

3、比2019年前水平高出近50%。

4、2020全球风电装机容量增长90%以上，达到114 GW。虽然2021年和2022年市场增速有所放缓，但仍比2017-2019年平均水平高出50%。

5、中华人民共和国可再生能源市场(以下简称“中国”)增长将因开发商急于在补贴取消前完成项目导致的非正常扩张而放缓。然而，全球他个地区弥补了中国的放缓，并保持了可再生能源扩张的步伐。

二、复合增长率高达80%的新能源赛道

预计2025年换电市场规模将达到3324亿元，2021-2025年换电站建设、运营、换电设备对应的复合增长率将达到80%-107%，十四五期间换电模式将进入高速增长期。根据东方证券2025年9月2日发布的研究报告，预计将有22000个换电站，形成2631亿的换电运营市场。预计2025年新能源汽车销量占比31%至780万辆，其中换电车占比有望达到30%。根据这一销量，预计2025年将有电站2.2万座，运营市场2631亿座，电站设备市场693亿座，总规模约3324亿元，对应2021-2025年电站建设、运营、换电设备复合增长率80%-107%，换电模式在“十四五”期间将进入高速增长期。

综上所述由于联邦税收抵免的延长，对美国的最新预测是乐观的。美国新的减排目标和基础设施法案如果获得通过，将促进2022年后可再生能源的扩展(超出本预测的新时间范围)。

而就在大家热议赌王身前身后事的同时，新能源汽车行业，也同样在上演一场大戏。

故事的主角一共有四位，分别是动力电池行业的宁德时代、比亚迪、国轩高科和江淮汽车，这三位分列2019年中国动力电池行业出货量排名前三，总出货量占比84.4%，而第四位正被大众收购的消息，股价一飞冲天。新能源汽车行业的“豪门争端”正徐徐展开。

老总互掐

第一个瓜来自行业老大和老二之间，也就是宁德时代和比亚迪。

众所周知，作为动力电池的行业龙头，宁德时代可是坐过“地球一哥”宝座的，只是去年国内新能源市场疲软的缘故，才被LG和松下偷袭成功。真要论硬实力，宁德时代是当之无愧的实力派。

至于比亚迪，造电池起家，实力同样不必多说了。最近推出了“刀片电池”，通过一场针刺试验，成功为磷酸铁锂电池挽回了行业尊严。而老大和老二的争端也正是由这场针刺试验所引发。

“不服？那你也来扎一下吧！” 5月11日夜半时分，比亚迪汽车销售有限公司副总经理李云飞的一条微博，正式拉开了两家动力电池巨头“针刺实验”之争的序幕。

云飞之心，路人皆知，这条微博指向的，正是电池一哥——宁德时代。之前 “刀片电池”实验中对比对象是三元锂电池，实验结果也对三元锂电池十分不友好，而众所周知，宁德时代是主攻三元锂电池的，于是乎，宁德时代的工程师们坐不住了！这不是砸自己的饭碗么？叔可忍，婶婶也不能忍！

5月22日~23日，宁德时代连续发布两则对旗下三元电池进行针刺实验的视频。一个视频是演示钢针刺不穿宁德时代三元电池，并断裂了；另一则视频证明宁德时代早已经掌握了三元电池针刺技术。

对此，李云飞再次发微博回怼：“针断了也好，真刺了也罢，但电池没短路，其实针刺实验就已然失败了”，并且表示“针刺让电池不短路，与通过针刺让电池短路看电池的热安全性，这是两回事；针刺让电池不短路，实现的方式有很多种，很多家电池公司都已掌握该技术。”

5月25日，宁德时代在其官微发布《关于动力电池标准的一些认识》中表示，“从技术上说，电池包层面有更优化的安全解决方案，单体电池针刺测试的实际需求已不复存在。”

一时间，老总上阵，引来路人关注无数的同时，对于新能源电池技术路线讨论的问题，也再次成为了行业热点。

表面上看，这或许是一场营销骂战，实际上其实是一次“上位”的预演。电池起家的比亚迪，由于在三元锂上的战略研判失误，如今对战宁德时代，并无绝对的胜算，而发展刀片电池，一方面可以立起安全的大旗，直击对手七寸，另一方面，作为比亚迪多年苦心经营的方向，磷酸铁锂发展起来也会更加得心应手。

换句话说，如果在你擅长的领域打不赢你，那就换到我的主场，换到我擅长的领域。这样来看，本次老总骂战，不仅是一次成功的营销，更是比亚迪行业野心的一次试水。

并购疑云

这些天另一个热点，来自于行业老三——国轩高科。因为它的股票终于停牌了！为什么国轩高科停牌会如此的引人关注，还要从之前的大众并购传闻说起。

早在去年4月，国轩高科就曾透露，正在与“某一线国际品牌”洽谈，但是由于签订了保密协议，并没有透露更多细节。当时外界就传大众汽车将入股国轩高科。

今年1月17日，同样的剧情再次上演。有媒体就报道称，大众汽车将收购国轩高科股份有限公司的20%股份。消息一出，国轩高科的股价犹如坐上了火箭，一路飙涨，但由于消息一直未坐实，所以股价也是巨幅震荡。

4月21日，又有媒体援引知情人士消息称，大众汽车收购国轩高科股权已获董事会批准，将通过定向增发及股权转让的方式入股国轩高科。据最新进展显示，大众收购股份的比例提升至30%，价值7.4亿美元。收购完成后，大众汽车将成为国轩高科的第一大股东，并计划在未来三年内成为控股股东。

据统计，自今年以来，受疫情加上大众电动化战略提速的影响，大众收购国轩高科的消息越来越多，国轩高科的股价也一路飙升，今年累计上涨已达86.8%。截至本次停牌前，5月19日，国轩高科报收27.18元/股，上涨8.11%，总市值达307亿元。

此次国轩高科高调停牌，宣布将有重大消息公布，于是人们顺理成章的猜测，该是和大众的谈判有了结果，好事将近。

当然啦，市场竞争中兼并的例子并不鲜见，最早的长安汽车参股宁德时代、广汽集团与宁德时代成立两家合资公司，以及丰田与比亚迪合资，还有最近盛传的戴姆勒即将入股孚能科技等等，其实一抓一大把。

但是，大众和国轩高科的并购事情却并不简单。目前来看，尽管国轩高科只排在第三，装机量也小的可怜，但是如果有了大众这条粗腿，以世界第一这个坚强后盾，国轩高科的也具备了飞上枝头的潜力，对于这场并购，最应该紧张的，似乎一下子变成了宁德时代和比亚迪。

股东套现

就在国轩高科停牌的同时，国轩高科的老铁——江淮汽车也迎来了人生的高光时刻，五天四停板，将江淮汽车过去两年的跌幅，几乎全部涨了回来。也难怪会有网友说江淮汽车：卖车是不可能的，这辈子都不会卖车，还是抱紧股市的腿最舒适！

然而，就在江淮汽车股票大涨的同时，也发生了一个十分有趣的故事，那就是江淮汽车的二股东计划减持该司的股票。

据安徽江淮汽车集团股份有限公司（简称“江淮汽车”）5月25日晚间发布的公告称：5%以上非第一大股东建投投资有限责任公司计划于2020年6月16日至2020年12月12日期间减持该公司股份不超过约3787万股，计划减持比例不超过2%。

天眼查信息显示，建投投资有限责任公司是江淮汽车第二大股东，安徽江淮汽车集团控股有限公司（简称“江汽控股”）为第一大股东，占股25.23%。据公告显示，建投投资有限责任公司持有江淮汽车 1.34亿股，占总股本的 7.1%。建投投资有限责任公司曾在 2019 年 4 月 3 日至 2019 年 9 月 30 日以及 2019 年 10 月 30 日至 2020 年 4 月 26 日两次计划实施减持股份，但在该减持时间区间内因市场原因未实施减持。

对于建投投资有限责任公司为何减持股份的原因，这份公告并未说明。不过，2020 年 5 月 20 日、5 月 21 日，江淮汽车股票交易连续 2 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达 20%以上，根据《上海证券交易所交易规则》规定，属于股票交易异常波动情形。

5月21日，第一大股东“江汽控股”在发给江淮汽车的回函中对股票异常进行了回应说明，江汽控股正在筹划引进战略投资者的相关工作，目前处于初期商议筹划阶段，尚未形成最终方案，因此该事项存在重大不确定性。

除了股东减持，对于引入战略投资者究竟是谁的问题，同样引发了行业的讨论，一说是大众汽车，二说是刚刚落户合肥的蔚来汽车。不过就目前的市场反应来看，似乎大众汽车的呼声更高。

5月27日午间，安徽江淮汽车集团股份有限公司发布了风险提示公告。针对路透社披露大众汽车将以至少人民币35亿元的价格，收购江淮汽车母公司安徽江淮汽车集团股份有限公司50％股权一事进行回应。

江淮方面表示，江汽控股正在筹划引进战略投资者的相关工作，目前处于初期商议筹划阶段，尚未形成最终方案，因此该事项存在重大不确定性。随后，江淮汽车再次封板涨停。

一边是大众入局，一边是二股东减持，宛如一出汽车圈《围城》，里面的人想出来，外面的人想进去。

而对于江淮和大众的恩怨情仇，其实也值得大书特书，毕竟从2016年开始谈，倏忽间4年间已经过去了，这段两国总理保媒的美谈，却迟迟没有结出爱情的结晶，着实急坏了各位吃瓜群众。而就目前的情况来看，如果引进西雅特黄了，收购江淮，或许是双方最好的结局。

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