新能源汽车：全都是泡沫，风一吹就散

新能源股价全线下跌，新能源存在着期望过高的现象。

大家对于新能源都比较的看好，从市场上可以看到有很多的新能源产品慢慢的投入到市场中，消费者对于这些新兴的新能源产品也是非常热爱的。他们不仅仅正在体验这种新能源带给自己的利益，同时他们也对这一部分的新能源产品进行投资。但是在最近看来新能源的股份正在持续的下跌，这也与当时他们所期望的是相反的。新能源之所以能够出现现在的情况，大多是因为人们对于它的估值过于高，而实际却与预估相差甚远。特斯拉作为全球新能源的代表，他的股份已经出现了大跌的情况，他的大跌也会影响了整个新能源业界的。

我们知道对于一些能源的使用，它是不能够再生的。所以在一些科研机构他们就会大力发展一些新能源来代替这些不可再生的能源。从一定的程度上来说，大家对于新能源也是非常热衷和认可的。并且新能源的应用也得到了很广泛的推广，比如说新能源汽车，我们会在马路上看到很多的新能源汽车，它不仅仅能能够不使用汽油，而是只使用电来进行发动，这样就会节省了我国的石油勘探量，不仅有力地保护了石油，并且也对于大气污染起到了一定的保护作用，减少了汽车尾气对空气的排放，减少了空气污染。

作为一个新兴的行业，个人觉得新能源是有必要持续进行发展的。它不仅能够缓解我国对于资源的需求以及勘探，更多的是能够可以保护我们的大气不受污染，同时也可以借助自然界的力量，充分利用他们的特性来发电，这对人们的生活是有一定的帮助的。新能源在以后的发展中还会发挥出它的优势，不断的给人们的生活带来便利，也更多的会给人们的生活成本降低。虽然新能源现在的发展遇到了一定的瓶颈，但是他在以后的发展中还会有更广阔的路和途径，困难只是一时的，只要能克服这些困难和瓶颈，新能源将来会取代很大一部分的可勘探资源产品，这对于以后的产品研发以及人们的生活都是至关重要的。

新能源作为一种可再生资源，它的应用和推广是非常重要的。所以在新能源的发展道路上还有非常大的空间。

9月3日，新能源材料概念股高开低走，指数至收盘下跌约4.654%。

锂电与光伏两大核心板块无一幸免，其中宁德时代跌至486.5元，跌幅1.42%；赣锋锂业跌至180.33元，跌幅6.87%；捷佳伟创更惨，今日跌幅达到8.07%，股价报收164.55元，市值在9月蒸发超百亿。

让人不解的是，股价的持续下跌，似乎与企业发展与市场前景关联不大。在刚刚发布的年中报表中，如宁德时代、赣锋锂业等在营业收入与净利润上均呈现出翻番增长态势；而新能源赛道，更是国家重点布局的领域，市场景气度毋庸置疑。那么，到底是什么因素促成了该现象的发生？

企业价值，决定市值

在刚刚过去的8月，股民盈利占比达到了67%，人均赚了1.95万。

钱从哪里来？在整个8月中，市场成交量日均超万亿。观察资金流向，锂电池、有色金属、光伏等几大板块，几乎占到了成交量的40%以上。大笔资金的注入，推动相关企业股价达到峰值，也让股民的钱包变得满满当当。

因此，9月的回落，虽导火索是央媒点名批评新能源相关市场存在炒作行为，表明“稳增长”依然是国家的主旋律。但 汽车 有智慧认为，其核心因素仍是企业资产价值的逐步回归。

一般而言，在股价创新高之时，便是“泡沫”产生之际。无论是近期被称为神股的迈为股份与金辰股份，还是过去一年中的特斯拉与蔚来等，均印证了这一定律，也说明了短期的股价严重透支了业绩预期。新能源板块更是如此，政策以及市场的双轮推动不仅让车企市值飙升，更带动了上下游产业链集体爆发。经历了股价翻番的狂欢，今年包括特斯拉、蔚来以及比亚迪等车企的市值均有不同程度降低。

开源新经济基金经理崔宸龙也对此表示：“短期的波动属于正常现象，今天的暴跌可能是由于过去一段时间光伏，锂电池板块的短期上涨速度过快，导致市场分歧加大。从长期来看，企业的内在价值增长决定了长期回报率，短期的风格比较难判断。”

没有同情，只有现实

除去企业自身因素外，A股市场也因环境转变而出现短期波动。自今年以来，新能源 汽车 上游供应链原材料涨价趋势明显，不仅高镍三元锂电池的关键原材料——氢氧化锂的价格持续飙升，而且钢铁、有色金属等材料也一路走高，叠加行业竞争加速带来的影响，造成了大量下游企业如宁德时代、捷佳伟创等毛利率下降。

尽管在国家政策的引导下，新能源相关市场规模不断提升，让企业营收不断上涨。但毛利率的降低，实则意味着企业盈利能力的降低，也给资本市场提供了预警信号。

对此，创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧曾表示：“根据最近的行业景气观察，半导体为代表的板块出现较大的回调，跟行业景气度边际放缓有关，而新能源上游的持续涨价也引发了投资者未来制造环节盈利的担忧。”

另外需要引起警惕的是，当下涌入新能源赛道、推动相关企业股价上涨的，更多的是机构抱团与游资行为，“热钱”成为了市场中的主导。而热钱有一个重要的特征，那就是投机性。在央媒点名、新能源短期局势不明等多重因素的影响下，酿酒、保险、券商信托、银行地产等相对稳定的行业在9月纷纷迎来大涨，也成为了资本市场暂时的“保险柜”。

图为9月1日数据

对此，王婧也指出：“当下，经济下行压力凸显，专项债发行提速，使得市场的交易重心重回稳增长，地产、基建、消费、金融、农林牧渔等板块获得资金回流。”

逢低布局，是否合理？

“低位买入，高位卖出”，是每一个股民的终极目标。在新能源赛道受挫的当下，不少人虽看到了此中良机，却又担心抄底未遂而被套在涨停板上。

正如大家所看到一般，以长期而论，在加速落实“两碳”目标的大背景下，新能源相关行业依然具备巨大的想象空间。但在锂电、光伏以及半导体三大板块中， 汽车 有智慧认为，有望率先迎来恢复或许将是锂电池板块。

一方面，国家国家发展改革委、国家能源局曾在今年8月，正式发布了《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，明确提出了鼓励可再生能源发电企业自建合建，促进可再生能源发展。在此基调下，以宁德时代、赣锋股份为代表的企业均提出了更大的产能目标，或将实现更高的收入与利润。

另一方面，今年前7个月，新能源 汽车 销量达到147.8万辆，已超过去年全年总额，达到了 历史 新高。在市场规模迅速扩张的助力下，锂电板块将给予资本市场更充足的入场勇气，造就景气度快速拉升的局面。

汽车 有智慧认为，虽新能源的基本面足够稳健，但如今其相关概念股正处于短期调整的窗口期。至于该期限会持续多久，还需进一步观察。

采写 | 欧阳

疫情祸世，全球托底，拜登当选，国内护盘。新能源 汽车 在长中短周期逻辑上形成共振，产业黄金十年的周期刚刚开始，而反映预期的股价走势已至末路？

泡沫的形成必然有强烈看好的核心逻辑，如果你都认识不到这个板块能够孕育出多大的机会，那对泡沫的认识可能根本无从谈起。

政策来看，首先全球角度，提升碳中和目标成为各国顶层政策设计指引，11月我国在联合国大会上承诺在2030年前达到峰值，在2060年前实现碳中和。日韩相继提出2050年前实现碳中和。10月，欧盟议会通过将2030年减排目标上调至60%的决议（此前40%）。而美国此前由特朗普主导石油经济，拜登当选后清洁能源政策也必将迎来180度转弯。（拜登竞选中提出《清洁能源革命和环境正义计划》提及确保美国在2050年之前实现100%清洁能源与净零排放。）

回到股市来看，新能源 汽车 板块逻辑充分，数据支撑，由全球到国内，由供给到需求，从市场规模到渗透率，都无可挑剔。但是一年的股价涨完了十年的预期，你真的相信并且还在价值投资，那作为投资者的你可能就是股价中最高的附加值了。

比较公认好的投资有三个标准，好生意，好公司，好价格。从上文看来，新能车好生意好公司不难理解，但至于价格问题，做任何事都是要讲求时机二字，别说什么好的股票被套只输时间不输钱，时间这东西又有多少人能输的起。

股票价格简单理解包含两个部分，股价=基本面价值+流动性溢价。基本面价值好理解，好东西贵，垃圾便宜；流动性溢价则分为增量行情和存量行情，增量行情里流动性的溢价多来自于宏观因素，比如放水；存量行情里流动性溢价主要来自于风险偏好或者风格轮动，也就是我们常说的结构性行情形成的主要原因。

从整个行业估值来看，目前 A 股整车行业指数市盈率已经超越2015 年，仅次于 2008 年 汽车 周期的顶部。

这背后除了我们前面讲到的硬核基本面之外，流动性溢价是核心推力，疫情以来三大经济体中，美欧央行负债大幅攀升为市场注入流动性，国内较为克制但仍然有明显增加。

流动性宽松推动资产价格上涨，在国内房住不炒，银行理财刚兑打破背景下，对应到股市的情况是成交量显著放大，公募基金的规模暴增，而基本面如此确定的新能源板块，在疫情稍有稳定控制之后，自然成为年度被资金争相围猎的对象。

从配置比例分位数来看，以前十大重仓维度看，周期类行业配置比例中位数从 14.42%提升到了 20.59%，有 10%的基金产品周期类行业配置比例超过了 50%。周期品类中，电力设备及新能源是最受基金经理重视和最被看好的行业。

但在疫情逐步控制的情况下，经济恢复的同时要防止大规模通胀，流动性宽松能否保持，甚至这个预期能否持续？这个是很重要的观察点。

发文前后美联储会议和国内中央经济工作会议都传递出宽松政策还会继续呵护实体，这样看来仿佛短期仍然不用过于担心，并且期货市场的周期狂潮也还在继续，然而每次这种场景越是危险。

从机构的立场，从价值的角度来看股价：

特斯拉、未来、比亚迪，我们从最核心的公司去看尚且如此，何况那些为概念所累的A股们。因此如果宏观流动性预期出现拐点，或者失去公募们的流动性支持，留在最后的，或许就只剩下输时间不输钱的聪明人，和只看到新能源车的未来没看到眼前的散户。

如此长周期逻辑坚实的大表哥机会，我们当然要持续重视关注，但是在估值已经泡沫化的当下，一份醉时还要保持一份清醒，投资还是投机要有清晰的认识。

世界金融大鳄索罗斯说过的：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出 游戏 。”

福往者福来，爱出者爱返，

点个“关注”不迷路。[耶]

新能源 汽车 行业突遇困境。

第一，随着自动驾驶在美遭受调查，特斯拉股价接连下跌，市值大挫。而近日来，美股新能源 汽车 板块也波动不已。

第二，根据报道，马来西亚麻坡县的某芯片供应商工厂因新的疫情，在关厂数周之后被当地政府要求继续关闭生产线到8月21日，使得博世ESP/IPB、VCU和TCU等芯片受到直接影响，预计8月后期基本处于断供状态。此外，据透露，这家拥有3000名员工的工厂目前已经有20多名员工因疫情离世。

看来，新能源 汽车 要饱受煎熬了。而新能源 汽车 行业泡沫巨大的状况，可能要改变。

如果要问：新能源 汽车 行业有泡沫吗？那我的回答是：这一点毋庸置疑。

目前，尽管声势极大，可在 汽车 销量中，新能源 汽车 所占比例极小。

数据显示，2021年上半年，全球电动车销量超过了250万辆，而看比例，却仅仅占据全球 汽车 市场6.3％的份额。

但是，尽管如此，数家新能源 汽车 企业的市值却还是超越了一批传统企业。

比如，根据报道，特斯拉的市值，在2020年的年底，令人瞠目结舌的超越了9大传统车企的总和。

可从销量上看，新能源 汽车 企业的销量与其庞大的市值相比，显然承担不起那么大的市值，泡沫巨大。特斯拉一年的销量才是多少？

如果硬要往合理的方向讲，那么新能源 汽车 承载的是未来。

可是，即便是未来，泡沫终究要被挤出去。

目前，新能源 汽车 事故频出，而新能源 汽车 企业的市值屡屡受挫，这说明挤泡沫已经开始了。

除了屡屡陷入风波的特斯拉，国产品牌也受到波及。

日前，某企业家在驾驶蔚来ES8时发生交通事故不幸逝世，将蔚来的“自动驾驶”推上风口浪尖。

悲剧之后，有几个问题需要注意。

第一，不应该再宣传“自动驾驶”这个概念。至少在相当长一段时间内，不应该有这个概念。取而代之的，应该是“辅助驾驶”，或者类似的说法。

第二，任何辅助手段，都有自己的“盲区”。比如，根据报道，蔚来的 NIO Pilot 无法识别很多物体，无法识别雪糕筒，停驻在前方的障碍物，比如动物、行人、摩托车等。

第三，今后，车企对类似辅助功能要慎之又慎。日前，工信部发布了《关于加强智能网联 汽车 生产企业及产品准入管理的意见》，要求未经审批，不得通过在线等软件升级方式新增或更新 汽车 自动驾驶功能。

特斯拉之前已经出过问题，现在蔚来又出问题了，公众面对新能源 汽车 将越来越理性。而理想 汽车 在港上市后的状况，也能说明这一切。

新能源 汽车 要挤泡沫了！说不定过一段时间，新能源 汽车 企业的市值会趋于正常。而我们周围某些连造辆车都困难却又光彩照人的企业，迟早会露出原形。

文 | 华商韬略 巴图海

新能源车的好日子到头了？

特斯拉的股价从从1月份的8340亿美元跌至约5670亿美元。

理想从最高点47.70美元变成22.46美元，最低点为19.69美元，跌去226亿美元市值；小鹏从最高点的74.49美元来到28.03美元，最低点25.27美元，跌去了367亿美元市值。中国新能源车三剑客的股价一共损失了1043亿美元。

其实，早在造车新势力风头正劲式，曹德旺就已开始提醒人们注意：

“但我觉得，新能源 汽车 还是要用电，不是用水，所谓的新能源 汽车 本质上是电动车，有些企业称其为新能源 汽车 无非是想拿补贴，但企业靠补贴是活不长久的。新能源 汽车 行业这块可能已经累积了一定的泡沫，可能最后又会浪费很多钱，又产能过剩。”

福耀玻璃也是也是特斯拉、比亚迪等新能源车的供应商。

作为造车行业的重要供应商， 曹德旺一直很警惕行业的泡沫化。

去年8月，在第十二届中国 汽车 蓝皮书论坛上，他就表示，“新能源是爱迪生发明的，现在的叫电动车，那是方向，是像许家印这种有钱人做的，资本大佬可以做这个事情。完全靠国家补贴那是等死，要做到不靠国家补贴来做。

在2021年开年，苹果被传造车、为新能源车输送“燃料”的电池制造商宁德时代市值完爆中国石油。与此同时，传统车企与互联网公司也开始围绕造车纵横捭阖。

1月4日，富士康正式入局造车，宣布与拜腾 汽车 、南京经济技术开发区签署战略合作框架协议，计划于明年一季度前实现拜腾首款车型M-Byte量产。1月13日，又与吉利宣布以50：50成立合资公司，用于“为全球 汽车 及出行企业提供代工生产及定制顾问服务”

2月19日， 多家媒体爆出小米已经确定造车，由雷军亲自带队 。但在随后官方表示“等等看看，暂时没有。”

3月2日，吉利宣布与百度成立全新的合资公司，命名为“集度 汽车 有限公司”，注册资金为20亿元人民币。

官宣不造车的华为，也在迅速落地与车企合作的项目。据了解，华为和北汽蓝谷合作的首款车型ARCFOX极狐αS HBT将于4月份在上海车展展出。

一场围绕纯电动车的市场大乱斗，才刚刚开始！

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